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#中國繁榮經濟背後隱藏泡沫危機#
雖然現在中國的經濟仍維持繁榮的假象,然而背後已隱藏眾多危機,在面對嚴重通貨膨脹、GDP數據可能造假、空屋率居高不下及眾多資源及資金浪費的情況下,一旦全球資金不再輸入,所有的泡沫將可能在一瞬間就被引爆。

中國經濟問題除通貨膨脹外,還潛藏什麼危機?對此盧鏡仁表示,從世界銀行曾對中國財富狀況所做的統計數據顯示,中國貧富差距是非常嚴重的。70%的資產集中在0.4%的人手上,而從中國官方人口數據13億人口來看,有520萬的人持有了整個中國大陸70%的資產,而在0.4%以外的人們,其財富狀況與我們想像中的差非常遠。不管是在北京、上海或是深圳,我們所看到的都是這520萬人所創造出來的企業及城市繁榮的景象,而這520萬人就佔台灣人口的1/4,一旦台商所接觸到的都是這520萬人時,就會產生一個中國很有錢的假象。

中國整個經濟成長率很重要的因素就是不動產市場,不管是就業也好,購屋後所需添購的消費也好,都是由不動產產業所造就出來的相關需求。然而,從近期的數據也可看出,中國不動產市場已發生供過於求的狀態,空屋率非常的高,而這就是一個非常大的不動產泡沫,加上中共整個GDP是造假的,並沒有這麼強大的經濟去支撐,過大的貧富差距、物價飆升現象,以及很大退休族群的退休金無法大幅成長,對這些不是0.4%的人來說,他們的生活及消費水準其實是在往下降的。

他指出,因此所看到的中國繁榮假象很可能在一夕之間就會突然被戳破,就像是湖水被掏空後,在湖底整個都是死雞、死鴨和爛泥巴,所有湖面的美好全部都消失。他強調,現在大家都只看到湖面的漂亮風景,但是他們不知道這個湖是由人工所做出來的水庫,事實上其他地方是沒有水的,一旦人工水庫的水被用完時,就會看到庫底許多不堪入目的東西。

中國會變成世界工廠,主要是因為他們有一個高度低成本的生產人口,然而從過去來看,中國會有這麼大的經濟繁榮假象,主要是因為全球有很多的資金不斷的輸入,再者就是中共發行了非常多的貨幣,所以整個中國經濟是由許多脆弱的因素所組成,再加上造假的GDP,一旦發生問題時,後果是很嚴重的。

盧鏡仁表示,中共有太多的資源在近年被投入在不堪使用的建設以及共產黨黨支出這種沒有生產力及建設性的工作,再加上花費眾多的金錢控制人民思想及資訊管道,如:迫害法輪功、圍堵上訪民眾及管制媒體等。一個國家的資源被大量投資在這些沒有生產力的工作上,是非常大的資源浪費,且對人民福利和經濟利益是完全沒有任何效益的。

所以現在發現到,由於世界各國投入的大量資金而使中國有經濟繁榮的假象,造成許多人對它產生了憧憬,又將更多的錢投入在中國。簡單來說,中共現在就是靠全世界贊助的資金來支撐它,但這些資金的輸入是有一定上限的,當世界經濟不再景氣,整個世界不再為中國輸血的時候,它的問題可能就在一瞬間被引爆。

然而,整個經濟就是環環相扣的概念,現在全球化的程度非常高,不只是全世界的資金會影響到中國,中國也會影響到全世界的經濟,所以中國經濟的問題,進而影響全球的經濟這是很有可能的。

以投入在中國的資金來說,是很危險的事情,因為中國的問題就是一個經濟泡沫的破滅,當繁榮假象破滅時,很多資產價格會貶值。當然,盧鏡仁也表示,全世界仍處於發展趨勢的第1階段,但是就2011年來說,第2階段趨勢的徵兆將會慢慢出現,通貨緊縮很可能在2011年出現。

雖然有不少專家、學者不斷提醒民眾中國經濟已出現眾多危險,甚至經濟體將會崩解,但仍有不少投資人認為,他在中國的投資項目都賺錢,因而不能接受學者們的說法。對此,盧鏡仁以台灣76(西元1987)年的股票市場為例指出,台灣在民國76年至79年的股市狂飆期,股價指數從800點漲到1萬2千點,一共漲了15倍,當股價指數在1萬多點時,很多專家、學者都跟大眾提到未來可能會有泡沫破滅的風險,甚至當時的政府也希望股市能夠降溫,因而課徵證所稅,但很多民眾都說以前怎麼買怎麼賺,因而無法聽進這些勸告,最後股市崩跌,眾多人損失慘重。

那麼,中國經濟的崩解,民眾為何無法接受呢?盧鏡仁表示,因為許多投資人已身在其中,面對問題時已陷入兩難,很難做出抉擇,而且投資人被套住的時候,往往已失去理智,而人在失去理智時,你跟他說什麼都是無法聽進去的,這樣的情況在歷史上一直不斷的重演。

-財務管家 創辦人 盧鏡仁 -

大紀元2011年02月08日訊

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#緊縮的貨幣與信用政策 恐造成金融火山爆發#
金融重大事件每日層出不窮,面對未來的投資市場,巴菲特財務管家派遣中心總經理盧鏡仁表示,為了解決歐美地區廣義通貨緊縮跡象及刺激經濟,美國施行第2次量化寬鬆貨幣政策,然而這也成為物價上漲的導火線,一旦政府的緊縮貨幣政策及緊縮信用政策成為全球性及連續性的政策,發展趨勢將進入金融火山爆發時期,引發不動產市場及債券市場的崩跌。

盧鏡仁表示,未來經濟發展趨勢可分為幾個階段。首先美國為解決歐美地區廣義貨幣通貨緊縮的跡象及刺激經濟,因而施行第二次量化寬鬆貨幣政策,然而此舉也成為物價指數上漲預期心理的增溫以及物價指數3、40年以來補漲的導火線 ;而政府為解決物價上漲的問題,可能會祭出緊縮貨幣政策及緊縮信用政策,一旦此舉成為全球性及連續性的政策,發展趨勢將進入下一階段。

由於政府祭出緊縮貨幣政策及緊縮信用政策,將造成貨幣乘數變小及信用緊縮,使得整個廣義貨幣變少,一旦通貨緊縮被預期或發生,可能造成消費減少或是投資減少,讓不動產價格狂跌、腰斬或是大量出現法拍市場,也就是說,貨幣乘數變小或信用緊縮將造成不動產市場及債券市場的崩跌,發展趨勢將進入金融火山爆發時期,其影響將遠大於我們所說的金融風暴及金融海嘯,將造成不動產市場及債券市場的崩跌。

盧鏡仁分析,在過去歷史中,從來沒有這麼多的資金投入於不動產及債券市場,政府也從來沒有發行過這麼多的貨幣,然而也因從來沒有因此而引發任何的一個金融危機,使得其在多年當中累積出超級泡沫來,一旦泡沫破滅時,其影響是非常可怕的,甚至可能造成整個不動產市場及債券市場的崩跌。

他指出,很多人認為不動產市場只會漲不會跌,也有很多人以為債券是一個很安全的理財工具。但事實上,這兩個工具在過去從來沒有被這麼多的資金投資過,所以大家很難想像當這兩個工具一旦發生崩跌時會是怎麼樣的情況。

舉例來說,一個人有1千萬的資產,而房產價值可能有1千5百萬,那他可能花本金5百萬,剩餘1千萬是跟銀行貸款,還剩5百萬可能分配:購買債券3百萬、股票2百萬,也就是說他有1千萬的資產,他的股票只有2百萬,但他的債券有3百萬、房產有1千5百萬,所以債券和不動產的整個資產規模是比股票還大很多。

一旦不動產崩跌,1千5百萬的房產價值瞬間腰斬只剩下750萬,也就是說他原先資產有1千萬,一旦不動產腰斬了,這一瞬間就損失了750萬,資產瞬間少了3/4,且為了要還銀行貸款1千萬,除了賣掉房子外,還得另外籌資250萬,而這只是一般的中產階級,尚未計入其他層級民眾,所以影響的層面是非常巨大的

-財務管家 創辦人 盧鏡仁 -

大紀元2011年02月08日訊

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#國際資本家對黃金有不同的見解#

大多數人都覺得黃金「很沒用」、「沒有利息」、「是因為貨幣戰爭才會漲那麼多」,

財務管家要顛覆大多數人的想法:國際資本家對黃金有不同的見解。

國際資本家沒有辦法持有全世界絕大多數的土地,但國際資本家可以在壟斷全世

界的鑽石後,再壟斷全世界絕大多數的黃金國際資本家在1980-1999黃金大空頭期間,透過黃金租借制度,國際資本家將歐洲各國央行手上的黃金淘空,移轉到他們手上。

由於全球其他的黃金現貨大都由民間持有,為了能在大家不知不覺當中,持有全世

界相對多數的黃金,國際資本家透過各種管道,散播黃金「很沒用」的觀念,最好

大家都不要去買,統統賣出來。全球幾大金商背後的老闆,都效忠國際資本家,

大家賣出去的黃金,到最後都會流到國際資本家的手上。

全球央行手上的黃金總合,歷史上從來沒有這麼少過,國際資本家手上的黃金從來沒有這麼多過,黃金是全世界公認真正的貨幣,美元及歐元的公信力全靠手上僅剩的黃金。

大家問問週遭的人就知道,他們手上的黃金現貨,是不是在不知不覺當中,因為

各式各樣的考量賣出去了,或變少了……

 

-財務管家 創辦人 盧鏡仁 -

(使用財務管家文章,應依相關主管機關所公布之資訊使用規定使用,並自負投資盈虧之責。)

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#你的資產腰斬了嗎?聽聽專業的規劃顧問怎麼說! #

李太太今年45歲,是一位勤勞、有愛心的家庭主婦,丈夫李先生在國營事業擔任中

階主管,育有兩個小 孩,一個高中三年級,一個就讀大學四年級,婆婆於他們結婚時,提供40坪住宅作為新房,登記在先生名下,李太太結婚 後,除打理家務,十分重視二位子女的教育,將大部份的精力都投注在家人身上。

近三年以來,由於老大進入大學後,學雜費、生活費等各項支出愈來愈高,使得每年的儲蓄金額逐年降低,考慮子 女未來可能出國留學的教育支出,及未來自己和先生的退休金準備,

加上報章雜誌不斷報導理財的重要性,李太太花了相 當多的時間研究理財知識,

請教了理財專員意見,並研究了市場上包括不動產、股票、基金等投資工具相關訊

息後,前二 年累積了不少投資經驗。舉凡新興亞洲、東歐、拉美、印度、大中華、礦業

、黃金、綠能、基礎建設、澳幣、南非幣及各 種連動式債券,只要是市場上最夯的投

資標的,她都勇於嚐試。在理財專員協助下,僅100萬的本金即累積了近30萬的獲

利。

李太太的理財專員服務非常週到,除經常給予買進賣出的建議外,亦經常陪她到投資展望說明會了解最新的市場訊 息。陳太太逐步累積投資經驗後,覺得可以加碼投資,便將原來放在定存的200萬資金,投入理財專員推薦的共同基金及 連動式債券。

最近一年來,由於次級房貸、二房、雷曼兄弟、AIG等各種利空接連發生,造成股市下跌、商品貨幣貶值及連動式債 券跌破下檔保護,李太太的投資標的不僅將她原有30萬的獲利全部賠光,原本300萬的本金也剩下不到150萬元。

李先生看到李太太由於投資失利,導致情緒不佳十分心疼,經過朋友的介紹找到專業的理財規劃顧問公司來協助心 愛的另一半調整心情,並希望透過其專業協助,幫助自己達成子女教育金及退休金的準備。

進行理財健診的規劃顧問與李太太見面後,除了開導她低落的情緒外,並從她的理財經驗中,提出觀念上的建議:

一、低買高賣VS追高殺低 
投資獲利最好的方法即「低買高賣」,其中「低買」比「高賣」更為重要,也就是說,「

低買高賣」最重要的關鍵在於 買進的成本,而不在於賣出的價格。「低買高賣」的祕訣是「機會」與「等待」。絕大多數的投資人因急於看到獲利,投 資期間通常不到二年,二年內的投資策略因不確定因素較多,投資人往往在市場樂觀、行情大好時,加碼買進;在市場悲 觀、行情不佳時,認賠殺出。投資人不自覺的這種「追高殺低」的投資方法,恰恰與「低買高賣」的獲利原則完全違背。

舉例來說,購買不動產獲利的人往往是因為重大公共交通建設、都市重劃、人口遷入、生活機能轉佳等因素而增 值,或因不動產行情低靡產生低價買進的機會;而投資股票獲利的人大部份是因為看到一家公司的產品或服務未來可為公 司帶來的營收及獲利潛力,尚未表現在股價上,在低價買入該公司股票後,因公司股價逐漸獲得市場的認同而水漲船高。 這些都是「低買高賣」策略的一種運用。

二、以理財計劃指導資產配置 
「沒有人願意計劃失敗,但大多數人失敗在沒有計劃」。很多人明明知道自己有退休金、子女教育金、購屋基金的需 求,但卻因為沒有計劃,導致使用不正確的投資策略來籌措未來的資金。投資不是賺愈多愈好,因為追求最高的投資報酬 加上錯誤的投資策略最容易因為行情的反轉,出現嚴重的虧損。

正確的投資規劃應首先了解未來到底須要多少錢,才足夠所有未來的花費,並將現有的及未來的財務資源作一個適 當的運用。理財規劃最核心的技術在於財務資源的「分配」與「選擇」,而為了作到最適的「分配」與「選擇」方案,必 須針對每個人的理財目標及主客觀風險承受態度與能力,量身訂作一套適合當事人的理財計劃。

三、釐清核心投資與衛星投資 
很多人在談資產配置的時候都知道要選擇績效穩定的投資標的作為核心投資,並選擇積極成長具爆發力的投資標的作為 衛星投資。然而核心投資最主要是用來滿足我們未來基本的退休金、子女教育金及購屋基金等資金需求的配置方式,而衛 星投資是在財務資源以核心投資的方式配置後,不僅未來的財務狀況可以滿足所有的理財目標,還有一些多餘的錢可以用 來過更舒適美好的生活。在不影響原有的理財目標的前提下,以多餘的財務資源追求更大的投資報酬。

核心投資重點在於透過彼此低相關或負相關的資產種類,例如適度結合短期保本保單、高信評債券、黃金存摺等投 資工具,以適當的資產配置方法,建構出一個低波動的投資組合。而

衛星投資的精神,則是利用正確的投資策略,以較高 的預期報酬或較低的預期風險取得投資的超額報酬。值得一提的是,衛星投資須在沒有適當投資機會時,增加現金部位來 避開過高的市場風險。

核心投資一般採用買進長期持有,定期平衡調整的策略,投資重點在於投資標的未來五年、十年是否具有足夠的資 產成長空間。除非投資標的未來資產成長空間有很大的不確定性,否則不輕易調整核心投資的標的。衛星投資為追求高於 市場合理報酬率的投資方式,採用衛星投資須先確定購買的邏輯及理由,一旦支持當初購買的因素消失,不論投資績效如 何,便應停利或停損,不再持有該項衛星資產。

四、長期持有策略的運用原則 
我們將錢存在銀行,銀行會將資金貸出取得貸款息,並支付我們存款利息。我們購買政府及公司債券,政府取得資金後 用於國家建設、以稅收給付我們債券利息;公司取得資金增加投資,以提高的營業收入支付我們債券利息。我們投資公司 股票成為股東,因公司的產品、服務、員工及各種競爭優勢,為公司帶來獲利,除一部份盈餘轉增資配發股票提高公司價 值外;一部份則發放給股東現金股息作為股東資金的報酬。

不論是存款、債券或是股票投資,都有相當的固定收益作為回報。配發的殖利率及股息率愈高或投資的期限愈長, 就愈能夠抵禦資產價格波動。以預期報酬率8%為例,根據72法則,100元的資產9年後可增值為200元,18年後可增值為 400 元,27年後可增值為800元,當我們資產成長4倍、8倍後,即使有個10-20%的價格波動,也不致於落得獲利全部消失,本 金還大幅減少的困境。

五、應配合理財目標的投資期限長短,調整投資策略 
二年內的投資常因為市場的不確定因素,使得投資虧損的機會大為增加,因此未來二年內即將用到的錢,最好以現 金、存款等高度安全的的方式持有,而超過二年以上才要用到的錢,亦須搭配定期定額方式步局。尤其在貨幣、債券、股 票及不動產等各種資產價格,被全世界數以兆計到處流竄的資金,過份推高後的時代。定期定額投資策略可將短期內的不 確定風險分散。

六、應適度保留現金部位並避免理財專員不當的停損停利操作 
期由於金融海嘯造成全球金融資產受到嚴重的衝擊,資產價格大幅下跌的結果,讓投資人體會到保留現金部位的重要 性,已訂定理財計劃做好核心投資及衛星投資的投資人,在這一波行情的反轉中受到的傷害是最輕微的。而順從理財專員 為增加手續費收入,去追逐熱門商品並不當執行停利停損的投資人,因投資期間累積的獲利,遠低該類熱門商品的漲幅 (超 過100%),且未考慮該類商品本身之波動風險,以致行情反轉時,不僅無法保有任何過去的投資獲利,連多年來累積的本 金也遭到嚴重的侵蝕。

李太太接受規劃顧問的專業協助後發現,三年來自己在投資市場上一直被貪婪與恐懼的情緒所左右,行情大好時, 樂觀的市場氣氛使自己迷失在羊群之中,行情反轉後,悲觀的情緒又使自己放棄原有的投資理想。現在,李太太已經開始 訂定適合自己的理財計劃及投資策略,期藉由良好的理財計劃、定期追蹤及嚴謹的紀律,逐漸落實理財目標的達成,她並 希望未來有更多的人能透過正確的方法,為自己量身訂作一個理財計劃,將現在及未來的財務資源作出適當的「分配」與 「選擇」,以讓未來美好的退休生活、子女成就及築巢夢想得以真正實現。

-財務管家創辦人 盧鏡仁 -

台電公司同心園地 雙月刊97年11月

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#您的黃金賣光了嗎 #

不久之前,中國大陸在專家學者呼籲要提高黃金儲備的聲浪中,宣佈增加黃金儲備從600公噸提高至1054公噸,小幅超越瑞士的1040噸,達到全世界排名第五。去年以來,歐美富人亦在大多數民眾忙著賣出黃金時,大量收購黃金,調整資產組合。曾準確預測1987年美股崩盤的投資名人麥嘉華博士,則是建議每位負責任的公民都應扮演自身小央行的角色,購買實體黃金作為資產的一部份。

黃金在歷史上擔任流通貨幣的角色已超過5仟年之久,1971年美國宣佈不再提供美元兌換黃金至今,僅經歷38年。而這段期間黃金價格只有1980年至1999年期間處於弱勢。1999年歐洲十五國央行於華盛頓簽定協議後,黃金恢復了貨幣身份,其定位在全球中央銀行、金融機構及官方組織的心目中,與世界通行的貨幣劃上等號,重新成為財富的象徵。

在本次的金融海嘯中,黃金扮演起避風港及救世主的角色,並在美元指數大漲、油價大幅崩跌及白金、白銀等貴金屬價格重挫多重打擊之下,不改王者本色,成為眾所囑目的焦點。黃金條塊及金幣賣到斷貨不再是新聞。黃金在許多人的心中正逐漸恢復其真金不怕火煉的尊榮地位。

然而,黃金並未得到一般普羅大眾的認同,媒體報導大部份人選擇將家中的黃金拿到銀樓變現,更多的人因黃金價格來到三十年來的高點,而不願長期持有黃金。雖然三十年來台灣GDP提升了7倍,使每個人有更多能力持有,但絕大多數人卻因為不了解其貨幣價值,而將黃金視作高風險資產,僅將其做為短線操作的投資標的,十分可惜。

黃金每年新增的產量,僅占全球已開採黃金的1.5%,全球黃金的產能因礦源枯竭而受到限制;比起全世界各主要貨幣,每年動輒10%以上的新增發行數量遠遠不及。面對低利率及高貨幣成長率,黃金價格向上的趨勢正逐步重新醞釀。與其擔心各國濫發鈔票可能造成通貨膨脹,不如將一些黃金加入資產組合,為個人的財富增添一層安全保障!

-財務管家創辦人 盧鏡仁 -

中國文化大學推廣教育部投資財會電子報 2009.05月號

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